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浙商证券（601878）6月2日发布公告。我们认为猎聘作为中高端招聘市场龙头，凭借BHC模式将不断受益于招聘线上化趋势。从基本面角度看，当前招聘行业仍处于弱复苏状态，预计在23Q3后猎聘有望逐步恢复。从估值角度看，目前猎聘处于历史估值低位，具有一定安全边际。预计23/24/25收入分别为26.9/33.8/39.1亿元，Non-GAAP归母净利润为3.2/4.4/5.5亿元，23/24/25年利润对应当前股价PE分别为13.3/9.7/7.7倍。我们给予23年Non-GAAP归母净利润17倍估值，目标价11.67港元（港币：人民币取0.88），维持“买入”评级。

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