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事件：公司2023 年Q1，实现营收1.31 亿元，同比增长32.15%； 实现归母净利润0.22 亿元，同比增长948.63%；实现扣非净利润0.17 亿元，同比增长14678.27%。

公司业绩高速增长，经营性净现金流好转。公司2023 年Q1 业绩增长较快，主要系本期验收项目较上年同期增加所致。归母净利润增幅较大，主要系2022 年一季度归母净利润211 万，基数较低所致。经营活动净现金流-1.18 亿元，增长0.03 亿元。

毛利率略有提升，费用率控制良好。公司2023 年Q1 实现毛利率73.76%，同比增长2.98pcts。销售/管理/研发费用率分别为20.18%/21.43%/27.77%，同比变动3.37/-10.45%/-3.00pcts，整体费用率下降10.07pcts。公司2022 年整体员工数量为1954 人，同比下降1.36%，其中研发人员为675 人。

A5 加速落地，充分受益于金融信创。2022 年公司A5 信创版实现大规模落地应用，与多家券商新签约，并已开始安装和部署实施，其中2 家券商在切换过程中，另有2 家券商在场外交易和两融业务领域先行切换。预计2023 年还会有数家券商全面上线。

盈利预测与投资建议：根据公司最新财报，调整公司盈利预测，预计2023-2025 年归母净利润为2.40/3.20/4.21 亿元，维持“增持”评级。

风险提示：公司业绩不及预期的风险，行业进展不及预期，需求不及预期。

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